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杭州“新八骏”掌舵，“高光谱AI双星”齐射_我的网站

一 |     杭州“新八骏”现象涌现后，首次有成员完成“上天”之举。    　　8月24日晚，新易盛披露半年报。公司上半年实现营业收入209.1亿元，同比增长100.34%；实现净利润75.29亿元，同比增长90.98%；扣非净利润75.11亿元，同比增长90.92%。　　至此，A股光通信“易中天”组合“期中考”成绩全部出炉。8月5日10时38分许，山东省海阳市近海海域，捷龙三号遥十二运载火箭腾空而起。两颗高光谱卫星“东方星链05/06星”成功进入预定轨道。

二 | 这两颗星由杭州“新八骏”之一，西湖区企业地卫二提供AI能力和国际合作。得益于全球AI算力基础设施建设持续提速，高速光通信产业链迎来业绩集中兑现期，中际旭创、新易盛、天孚通信三家行业龙头公司交出史上最强半年报成绩单。

三 | 　　从半年报数据来看，“易中天”整体营收、盈利同比均大幅增长。给这两颗卫星“画个像”，最直观的感受就是轻，在同类遥感卫星里算妥妥的“轻量级”。对比一下，美国WorldView-3重达2800公斤，欧空局的哨兵二号单颗也要1140公斤左右，而这两颗卫星约是欧美同类卫星的五分之一。业内有个粗略算法：把1公斤载荷送到700公里轨道，成本大概5万块。环比来看，三家公司二季度净利润较一季度均有大幅增长，盈利能力仍在进一步提升。有市场人士认为，净利润环比增速提升，也从侧面证明光通信产业的景气度还在攀升。重量一轻，发射成本自然大幅下降。　　在近期召开的业绩说明会上，三家龙头公司对行业形势也都作出了相当积极的预判。在市场开拓及订单方面，“易中天”认为，产品需求预期仍保持强劲，且2027年光模块需求较为明确，正在积极扩大产能。

四 | 　　业绩高增各有王牌：　　1.6T放量、硅光起势、无源器件领跑　　从半年报来看，受益于全球AI算力建设提速，中际旭创、新易盛、天孚通信业绩均实现大幅增长，但细究来看，成长路径各有侧重。　　作为“光模块一哥”，中际旭创上半年实现营收417.78亿元，同比大增182.49%；实现净利润136.51亿元，同比增长241.70%。二季度盈利延续强势，环比增长38.05%。

五 | 那轻了，能力会不会打折？恰恰相反。　　中际旭创业绩高增核心得益于800G和1.6T等高端光模块持续放量。据披露，公司上半年光通信收发模块产能、产量、销量分别为2215万只、1886万只、1899万只，三项数据同比全部翻倍。全球对地观测领域，美国的Landsat和欧洲哨兵二号一直是公认的标杆，但跟这两位“老大哥”同台比拼，“东方星链05/06星”在多个维度上已经实现了超越。其中，上半年销量同比增长为109.8%。　　记者注意到，中际旭创的产品结构正在向高毛利板块切换。工作人员正在转运卫星 受访者供图从分辨率来看，分辨率越高，能捕捉的地表细节就越多。“东方星链05/06星”比“哨兵二号”的10米高一倍，比美国Landsat的15米和30米高两到五倍；同时，它的宽幅是300公里，相当于一次扫描，能覆盖从杭州到南京的距离。半年报显示，公司光通信收发模块毛利率为46.59%，较上年同期提升6.63个百分点。公司称，1.6T光模块产品市占率较高，客户出货量有望继续增长，硅光渗透率也有望进一步提升，均为提升毛利率的有利因素。

六 | 　　新易盛上半年业绩也维持高增，二季度盈利环比上行。公司8月24日晚披露的半年报显示，上半年实现营收209.1亿元，同比增长100.34%；实现净利润75.29亿元，同比增长90.98%。据记者测算，新易盛2026年第二季度实现净利润47.49亿元，环比增长约70%。

七 | 光谱通道是卫星看世界的“眼睛”，“眼睛”越多自然看得更分明。

八 | “东方星链05/06星”配备了22个精密校准光谱通道，高于欧洲哨兵二号的13个和美国Landsat的11个。　　光模块产销两旺，是新易盛上半年业绩大增的核心驱动引擎。据披露，公司上半年光互联产品产量、销量分别为1091万只、1119万只，去年同期两项数据分别为710万只、695万只。“在300公斤的整星上，它同时做到了看得清、看得宽、看得准。

九 | ”地卫二相关负责人这样描述，“说到底，就是用更低的成本，干成了更难的事。进一步来看，海外市场对光模块需求强劲。

十 | ”不光拍得清，而且算得快。遥感卫星有个困境，看得越宽、拍得越清，数据量就越大，地面处理起来就越吃力。

十一 | 从卫星过境到用户拿到结论，往往需要数小时甚至数天。“这两颗卫星搭载了地卫二自主研发的‘弦’人工智能计算单元，拥有400TOPS星载AI算力，这是全球所有高光谱卫星中算力最高的卫星。据半年报，新易盛上半年在海外市场销售973万只光互联产品，形成收入204.6亿元，回款正常。

十二 | ”地卫二技术总监唐振坤介绍，高算力让卫星在轨就能完成数据处理，只把“有效信息”传回地面，从“数天/ 小时级”压缩至“分钟级”，数据利用率从不足10%提升至80%以上，业务处理效率较人工判读提升5倍以上。正是“更轻”与“更智”的结合，让这两颗卫星从“看得清”升级到“看得懂”，成为高光谱卫星从“数据采集”迈向“智能服务”的关键一步。据悉，“东方星链05/06星”双星组网后，将5天覆盖全球一次，在动态监测中及时发现变化。　　记者注意到，新易盛主营产品毛利有所提升。这就好比在给地球做CT，结合星上的“绿水青山大模型”，它们可以观测及分析山、水、林、田、湖、草、沙、滨海所有地表及其要素资源的现状及变化，比如监测庄稼的氮磷钾含量和作物长势，发现湖泊和土壤的污染情况。“这是我国高光谱遥感技术的重大突破。半年报显示，公司光互联产品毛利率为48.46%，较上年同期提升0.98个百分点。公司称，公司产能、产量及销量均增加，且产品结构变化促进毛利率提升。”国家最高科学技术奖获得者、两院院士李德仁评价，“它们是国际顶尖商业高光谱卫星，卫星不再只是记录像素的相机，而是开始理解自己所看到的一切。　　据新易盛介绍，在产品与技术端，当前800G光模块为公司主力出货产品，1.6T光模块第二季度出货量较第一季度显著增长，预计后续出货规模将持续提升。

十三 | 同时，硅光方案产品出货占比稳步提高，产品结构得以持续优化。

十四 | 　　作为光通信行业的“铲子型”公司，天孚通信相较于中际旭创与新易盛等整机厂商，业绩增速相对平缓。

十五 | 据披露，依托光器件主业稳健增长，天孚通信上半年实现营收28.28亿元，同比增长15.15%；实现净利润12.04亿元，同比增长33.92%。其中，公司二季度盈利环比改善明显，较第一季度的4.92亿元增长44%。　　分产品来看，天孚通信两大业务板块表现分化明显。

十六 | ”卫星出厂 受访者供图这次发射的两颗卫星，从出厂开始就带着国际订单。一颗叫“撒马尔罕-2028”，乌兹别克斯坦航天局跟地卫二合作，将专门服务该国棉花产业从播种到收获的全过程，全程监测。无源光器件业务上半年实现营收15.3亿元，同比增长77%，是驱动整体业绩增长的主要力量。另一颗叫“楠榜一号”，是印度尼西亚楠榜省的卫星，负责当地的农业监测和灾害预警。

十七 | 有源光器件业务上半年实现营收12.6亿元，同比下降20%。这两颗星也是“全球数贸AI星座”的首发星。按照计划，它们将面向全球提供对地观测服务，帮助有需求的国家获得遥感数据与智能分析能力。　　“个别物料出现阶段性供给紧缺，导致有源产品线产能利用率较低。”天孚通信表示，目前瓶颈物料供给已有好转，正在逐步提升产能利用率。　　订单能见度空前拉长，　　产能竞赛从国内燃向海外　　展望行业下半场，从近期龙头给出的信号来看，谈AI算力“拐点”还为时尚早。光通信方面，Lumentum、Coherent持续强调800G和1.6T产品需求，CPO、NPO等新技术也没有出现此前市场担心的明显推迟。

十八 | 　　“过去光模块行业通常签订3个月订单，目前很多客户已给到2027年，较过去已有较大提升。这些数据后续也可用于跨境贸易的数字化管理，以及全球范围的数据交换与流通。”中际旭创高管在近期举行的投资者交流会上表示，目前在手订单已覆盖2026年全年，部分订单已下达到2027年，需求指引确定性高。同时，这两颗星的发射成功，意味着“太空之弦计算星座”开始组网。　　下游订单明确，上游也敢于投入扩产。

十九 | 按照规划，这个星座将部署超过1000颗太空智能体，建设一套覆盖全球的太空计算基础设施。中际旭创称，2026年行业整体扩产力度都比较大，下半年的资本支出也会比较高，主要基于订单能见度很高，需求非常旺盛。完整的星座方案和千星组网路线图，计划于2026年9月正式发布。

| 这些卫星背后的产业支撑，就在杭州。近年来，浙江将商业航天纳入“415X”先进制造业集群重点培育。

| 公司预计下半年到明年资本开支还会有大幅增长，尤其在基建、设备方面。　　新易盛的下半年订单交付仍将处于快速增长阶段。据公司介绍，今年第三季度、第四季度及2027年的订单能见度较为明确。“结合目前看到的市场及订单情况，产品需求端并未发生变化，整体市场需求预期保持强劲，且2027年光模块需求已较为明确，公司正在持续扩大产能。

| 在杭州西湖区的云栖小镇，已有超过300家空天信息企业在此集聚，形成了“国家队+科研院所+民营企业”协同发力的完整产业链。”新易盛称。　　产能与供应链方面，新易盛依托成都、泰国两大生产基地推进产能建设，整体规划匹配未来2至3年的市场需求预期；针对上游核心元器件供应紧张的行业共性问题，公司已提前与核心供应商锁定资源，优先保障高端产品交付。一条百亿规模的空天信息产业链，正从这里加速成形，为每一次“出海”提供最坚实的产业后盾。　　日前推出的股权激励方案，充分反映了新易盛对行业的乐观判断。公司股权激励设置的业绩考核指标为：2026年营收不低于500亿元，2026年至2027年累计营收不低于1400亿元，2026年至2028年累计营收不低于2900亿元。　　新易盛2025年的营业收入为248.42亿元。拆开来看，即2026年要在2025年的基础上翻倍，2027年在2026年的基础上增长不低于80%，2028年在2027年的基础上增长不低于66.7%。换个算法，2028年的营收不低于1500亿元，约为2025年的6倍。　　天孚通信产能建设也在提速。据介绍，目前公司旗下泰国生产基地无源、有源光器件业务均处于稳步提产状态；江西生产基地二期工程生产大楼已交付并投入使用。苏州新总部及超级工厂预计将于2027年开始部分车间投入使用。天孚通信表示，正在进行国内及泰国三年规划，进一步进行海内外生产基地的同步扩产。　　记者了解到，光模块行业具有明显的“赢家通吃”特征，头部客户集中度极高，新进入者难以打破现有的供应链格局。　　“光模块采购周期长、数量庞大，客户严重依赖可信赖的供应商。中际旭创、新易盛等已经占据全球800G及以上高速光模块大部分市场份额，市场增量大概率也将由此类龙头厂商吃下。”有业内人士称。

| 　　股东榜透露重要信息　　除了经营性信息外，“易中天”组合的股东榜也透露出重要信息。　　新易盛半年报显示，香港中央结算有限公司二季度增持新易盛数量为2465.26万股，持股比例提升至5.80%，继续位列公司第三大股东。国泰中证全指通信设备ETF、华安创业板50ETF在二季度分别买入新易盛1516.39万股、505.28万股，新晋成为公司第六、第十大股东。　　有机构加仓，也有机构选择了卖出。半年报显示，易方达创业板ETF和中信证券持有新易盛的持股比例分别较一季度末减少0.32%、0.14%。　　中际旭创半年报显示，章建平新进成为中际旭创第九大股东，持有593.48万股，占总股本比例0.53%。国泰中证全指通信设备ETF、中信证券股份有限公司亦新进成为中际旭创前十大股东。不过，香港中央结算有限公司选择了减持。　　香港中央结算有限公司在二季度同样减持了天孚通信，持股比例降至3.39%。国泰中证全指通信设备ETF等二季度新进天孚通信前十大股东之列。（文章来源：上海证券报）。

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Published on:08:06:13